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百瑞赢确认了!邮储银行将登陆江苏百瑞赢公司A股 竞争年内最大IPO

  

百瑞赢证券

  中国邮政储蓄银行股份有限公司(下称邮储银行,12日晚间公告称,该行已于近日收到银保监会批复,原则同意该行首次公开发行A股股票并上市,发行规模不超过59.48亿股。本次发行所募集资金扣除发行费用后,用于补充本行资本金。

  邮储银行在今年2月份才晋升为继“工农中建交”五大行之后的第六大国有银行,是目前唯一一家尚未在A股上市的国有大行,市场人士粗略估算,邮储银行此次登陆A股募集资金料超200亿元,有望竞争年度最大IPO。

  2016年9月28日,邮储银行在香港联交所主板上市,共筹资576.27亿港元(约74亿美元),成为继2014年阿里巴巴IPO后全球体量最大的IPO,也是2010年农行上市后全球规模最大的金融股IPO。

  当时该IPO获得了瑞银、摩根大通、淡马锡、中国人寿、蚂蚁金服、江苏百瑞赢公司腾讯、索罗斯基金等知名机构投资方的支持。“超人”李嘉诚彼时表示,对邮储银行有“绝对信心”,此次拟登陆A股所带来的影响不容小觑。

  邮储银行成立于2007年,是中国最年轻的大型商业银行,目前邮储银行拥有近4万多个营业网点,服务个人客户达5.78亿。

  整体来看,邮储银行与传统所说的工农中建交五大商业银行是截然不同的一个主体。邮政储蓄银行从某种意义上来说,它是一个从邮政业务当中衍生出来的金融类机构。数据显示,中国邮政储蓄银行股份有限公司是中国邮政集团公司的全资子公司,非常明显能看出来邮储和邮政密不可分的关系。

  晋级国有大行之列的邮储银行2018年业绩实现稳定增长。数据显示,2018年,该行实现营业收入2612.45亿元,同比增长16.18%;归属于母公司股东的净利润首次突破500亿元,达到523.11亿元,同比增长9.71%,增速居于六大行之首,不过与2017年19.8%的增速相比有所下行。

  截至2018年末,邮储银行总资产突破9.5万亿元,达到9.52万亿元,超过交通银行9.53万亿元的总资产规模。

  2019年一季报显示,邮储银行2019年一季度实现营业收入684.74亿元,同比增长8.28%;归属于母公司股东的净利润185.2亿元,同比增长12.21%。

  截至2019年3月末,该行总资产突破10万亿元,达到10.14万亿元,较年初增长6.59%。

  在资产质量方面,截至2018年末,邮储银行不良率0.86%,较年初增长0.11个百分点;不良贷款余额358.88亿元,较2017年末增加96.18亿元。不过,该行不良+关注类贷款比例1.49%,不到行业平均水平的1/3。

  对于邮储银行此次登陆A股,各路券商研究机构均表示看好并给与“增持评级”。

  国泰君安认为,邮储银行拥有扎实且独特的零售业务基础,尚是一块未被充分挖掘的璞玉,新管理层年富力强,通过优化资产配置、科技赋能、提升运营效率,未来有望成为中国零售银行的生力军。

  天风证券认为,邮储银行拥有坚实且广阔的客户基础,零售特色鲜明,资产质量优异,盈利能力有望明显提升。邮储银行为资产质量优异的零售大行,业绩有望保持较快增长,2018年分红比例大幅提升至30%,但考虑到银行H股股价普遍较每股净资产折价,给予0.9倍19PB目标估值,即5.20元/股,对应6.08港元/股(汇率1RMB=1.17HKD),维持增持评级。

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